Часть 1. FOREX для профессионалов. Вводные замечания
Принятие риска – основа капиталистической экономики, поскольку риск положительным образом коррелирован с наградой за предпринимательское поведение. Управление риском в двадцать первом веке объединяет математику и физику, поведенческие финансы и экономику. Конечный результат – постоянно растущий набор производных продуктов, цена которых зависит от поведения подлежащих активов: акций, облигаций, валют, индексов и других экзотических инструментов. Рынок деривативов играет все более важную роль в передаче риска от нерасположенных к риску индивидуумов и учреждений к тем, кто хочет его принять взамен на прибыль. Принятие риска и управление риском уравновешиваются на рынке регулятивным контролем, поскольку органы, ведающие индустрией банковских и финансовых услуг, продолжают искать оптимальное соотношение, защищающее целостность банковской системы и обеспечивающее снижение требований к капиталу со стороны регулирующих органов, увеличивая при этом доходность капитала финансовых учреждений.
Эта часть книги дает читателям, уже имеющим представление о временной стоимости денег, возможность попасть в волнующий и часто таинственный мир глобальных деривативов. В различных учебниках по деривативам функция создания цены деривативов показана как очень сложная математическая операция, непонятная для широкой аудитории. Здесь же мы пытаемся соединить теорию и практику, уделяя особое внимание использованию различных деривативов для управления, в первую очередь, валютными рисками.
Поскольку эту часть мы писали в расчете на подготовленного читателя, то очень многие вещи мы оставляли «за кадром». Нашей целью является последовательный анализ различных рисков, с которыми сталкиваются трейдеры-профессионалы на объединенном мировом рынке, а также рассмотрение подходов к активному управлению риском для уменьшения чувствительности к изменениям товарных цен, курсов валют, курсов акций и процентных ставок в рамках создания биржевой стратегии.
Сначала мы рассматриваем структуру динамического процесса международных отношений и паритетных курсов наряду с управлением рисками, вызванными изменениями в обменных курсах. Приводим структуру для макроопределения обменного курса, связывающую реальный сектор экономики, где имеет место производство, с финансовыми рынками и формулировкой валютной политики.
Затем мы обращаемся к равновесию платежного баланса и управлению рисками, связанными с несбалансированностью в различных элементах платежного баланса.
Слава Україні!
Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:
Exness – для доступу до валютного ринку;
RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;
Deriv – для опціонної торгівлі.
Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:
рейтинг ПАММ-рахунків;
рейтинг ПАММ-портфелів.
Все буде Україна!
Хеджирование притоков и оттоков денежных средств, выраженных в иностранной валюте, с помощью опционов пут и колл дает читателю возможность оценить точку зрения относительно хеджирования или отсутствия хеджирования. Вопрос о том, хеджировать или не хеджировать, объясняет затраты и выгоды от хеджирования с помощью опционов по сравнению с хеджированием с помощью форвардных или фьючерсных контрактов.
Далее мы намечаем в общих чертах принципы оценки и применения фьючерсов для приносящих дивиденды инструментов, таких как фондовые индексы и валютные фьючерсные контракты. Не приносящие дивиденды фьючерсы, такие как фьючерсы на золото, серебро и другие товарные фьючерсы, оцениваются в контексте модели затрат на поддержание инвестиционной позиции.
Упреждающее хеджирование с помощью различных фьючерсов, таких как фондовые индексы, валюта и предметы потребления, дается в контексте иллюстративных примеров, что позволяет читателям понять особенности фьючерсных и форвардных контрактов, а также обратить внимание на их отличительные особенности.
Далее мы представляем принципы оценки и применения процентных фьючерсов, таких как фьючерсы на казначейские векселя, билеты, облигации и евродолларовые фьючерсы, для управления процентным и ценовым риском. Ценовая волатильность облигаций, такая как продолжительность и выпуклость, дает читателям ясный и последовательный анализ этих важных факторов в активном управлении портфелем облигаций. Процесс поставки на фьючерсном рынке иллюстрирует институциональные аспекты облигаций с самой дешевой поставкой на рынке казначейских билетов и облигаций.
Кроме этого, мы обращаем внимание читателя на такой относительно новый производный инструмент, каковым являются фьючерсы на акции. Простые примеры и стратегии позволяют оценить мощь и эффективность этих деривативов в арсенале современного финансиста.
Также мы даем краткий обзор опционов на фьючерсы, которые очень похожи на опционы на акции и оцениваются соответствующим образом с помощью стандартной формулы опционного ценообразования Блэка-Шоулса. Спрэдовые позиции, такие как медвежьи спрэды, бычьи спрэды, спрэды «бабочка», короткий и длинный стрэддл, стрипы и стрэпы, проиллюстрированы на основе ясных примеров.
В общем, мы надеемся, что эта часть книги позволит современному валютному дилеру ввести в свой арсенал дополнительные инструменты, предназначенные для управления финансовым и, в первую очередь, валютным риском.
|
