13.2. Европейская валютная система (European Monetary System – EMS) на настоящем этапе
1979 г. С целью обеспечения внутри Европейского сообщества ценовой и валютной стабильности создается Европейская валютная система (EMS). Предполагается усилить экономическое сотрудничество стран – членов ЕС и создать защиту против дестабилизирующего влияния третьих стран. Члены ЕС держат обменные курсы своих валют в пределах ± 2,25%, новые члены могут на определенный срок устанавливать пределы колебаний до ± 6%.
Центральные банки обязаны проводить интервенции при достижении высшего или низшего предела колебаний курса валюты, чтобы предотвратить его дальнейшее повышение или понижение. Для этих интервенций используются краткосрочные кредиты.
1987 г. В Базельском договоре стран – членов EMS устанавливается, что интервенции предпринимаются не только при достижении высшего или низшего предела колебаний валют (маргинальные интервенции), но и при отклонении курсов на ± 0,75% (внутримаргинальные интервенции).
Страны – члены EMS: Бельгия, Дания, Федеративная Республика Германии, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург (в валютном союзе с Бельгией), Нидерланды и Испания.
1988 г. Европейский совет принимает решение о создании Европейского экономического и валютного союза (European Economic and Monetary Union – EMU).
Целями валютного союза являются:
свободное движение товаров, услуг, частных лиц и капитала;
совместное принятие важнейших решений в области валютной политики;
установление неизменных валютных паритетов;
полная либерализация рынков капитала.
В так называемом плане Делора разработан трехступенчатый план осуществления этих целей с 1990 по (наиболее позднее) 1999 г.
1990 г. На первой ступени Европейского валютного союза (EMU) страны – члены ЕС должны достичь достаточно равного уровня экономического развития, их денежная политика становится все более скоординированной и возрастает роль европейской валютной единицы. В этом году в EMU вступает Великобритания.
1992 г. Руководители государств – членов ЕС подписывают Договор о Европейском союзе. Он содержит положения о будущем экономическом и валютном союзе, а также изменения и дополнения к существующему договору ЕС. Осенью этого года большинство валют EMU находятся под сильным давлением валютных рынков. Италия и Великобритания покидают валютный союз. В этом году в EMU вступает Португалия.
1993 г. Министры финансов и центральные банки стран – членов ЕС договариваются о расширении пределов колебаний курсов валют до ± 15%. Только Нидерланды и Федеративная Республика Германии устанавливают для своих валют прежние пределы колебаний 2,25% (рис. 38).
1994 г. На второй ступени EMU учреждается Европейский валютный институт во Франкфурте-на-Майне. Денежная и валютная политика остается в компетенции национальных центральных банков.
1997 г. В 1997 г., но не позднее 1999 г., начинается заключительная фаза EMU. Европейский центральный банк получает полные полномочия на единую денежную политику и обязан поддерживать стабильность цен в странах – членах EMU. В этой фазе должны поэтапно вводиться твердые курсы единой валюты – евро.
На рис. 37 представлены пределы колебаний немецкой марки относительно валют EMU, установленные с августа 1993 г., а также новые точки интервенции.
Из трех новых членов ЕС: Австрии, Финляндии и Швеции, вступивших в Союз 1 января 1995 г., только Австрия с 6 января того же года входит в механизм EMU. Средний курс ЭКЮ составляет 13,7167 австрийского шиллинга.
| 
