Мировые рынки: транзакции и риски
Данная глава определяет основы управления различными рисками, с которыми сталкивается фирма в глобальном контексте. Риск можно определить как «подверженность воздействию определенных элементов в беспомощном состоянии». Эти элементы могут быть (непредвиденными) макро- или микрофакторами, уникальными для компании. К счастью, для событий, которые могли бы быть непредвиденными, например, смерть или стихийные бедствия, рынки создали различные типы страхования для управления такими рисками и их передачи рисковым арбитражерам (различным видам страховых компаний). Остается справиться с макрориском – рыночным риском, которого нельзя избежать, но время от времени можно уменьшить – и микрориском – уникальным риском, специфическим для компании, и которым нужно надлежащим образом управлять.
Для основных игроков на рынке риск увеличился, поскольку мировая экономика подверглась значительному реструктурированию финансовых сделок с марта 1973 г. (начало договоренности о плавающих курсах валют). Увеличившаяся неустойчивость валютных курсов и новшества в производных продуктах создали новые возможности и проблемы для корпораций. На Рис. 168 показан процент ежемесячных изменений в обменных курсах йена/доллар в 1957 – 2002 гг. На рисунке следует обратить внимание на начало договоренности о плавающих курсах валют в 1973 г. и последующее значительное увеличение волатильности обменного курса, особенно в периоды 1973-74, 1979-80 и 1995-96. Кажется, что процентные изменения обменного курса йена/доллар случайно распределены. Некоторое обсуждение влияния такой случайности на принятие решений мы сделали в предыдущей главе.
Слава Україні!
Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:
Exness – для доступу до валютного ринку;
RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;
Deriv – для опціонної торгівлі.
Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:
рейтинг ПАММ-рахунків;
рейтинг ПАММ-портфелів.
Все буде Україна!
Отсутствие волатильности на валютном рынке для пары йена/доллар до договоренности о плавающих курсах валют также примечательно. Этот период совпал с договоренностью о фиксированных валютных курсах 1945 – 1971 гг., известной как Бреттон-Вудское соглашение, при этом делая возможной периодическую девальвацию доллара. Кстати, в 1934 г. доллар обесценился до 35 долларов с 20,67 доллара за унцию золота, чтобы ликвидировать огромный американский дефицит. Далее доллар обесценился до 38 долларов за унцию золота 17-18 декабря 1971 г, в результате соглашения, ставшего известным как Смитсоновское соглашение. Несмотря на эти девальвации, в марте 1973 г. наступает конец договоренности о фиксированных валютных курсах, и к июню 1973 г. доллар потерял в среднем 10%.
Большинство фирм сумело оказаться на высоте положения и приспособиться к новым проблемам и процветать. У некоторых дела шли не так хорошо, и они разорились.
|
