Переход обменного курса
Относительная версия ППС требует, чтобы изменения в уровне цен одновременно отражались в обменном курсе. Фактически, изменения цен не отражаются в обменном курсе, и переход является неполным. Например, американский уровень цен изменяется на +3%, в то время как доллар может девальвировать или не девальвировать на 3%. Конкуренция и агентские взаимоотношения, определяющие договорные отношения между экспортером и импортером, а также валюта, в которой выражен импорт, влияют на степень перехода. Например, в периоды повышающейся стоимости йены транснациональные корпорации Японии сокращают свою базисную цену в йенах, чтобы сохранить свою долю на рынке в США и Европе.
Пример: Предположим, что «Лексус» оценивается в 3,5 миллиона йен, а текущий спот-курс составляет 100 ¥/$. Если предположить, что йена повышается в цене до 90¥/$, долларовая цена «Лексуса» увеличится с 35.000 долларов до 38.889 долларов при полном переходе. Тем не менее, при такой цене «Лексус» мог бы потерять клиентов, которые перешли бы на автомобили конкурентов, поэтому цена в США может подняться до 37.100 долларов. Цена в США увеличивается только на 6%, в то время как йена повысилась в цене на 11,11%.
Слава Україні!
Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:
Exness – для доступу до валютного ринку;
RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;
Deriv – для опціонної торгівлі.
Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:
рейтинг ПАММ-рахунків;
рейтинг ПАММ-портфелів.
Все буде Україна!
Переход является неполным, и степень перехода как соотношение изменения в американской цене и изменения в обменном курсе, или 0,06/0,1111, составляет 54%.
У экспортера есть три варианта того, какую часть увеличения в импортной цене вследствие повышения стоимости его собственной валюты он желает принять:
1. Принять все увеличение в импортной цене, сокращая свою маржу прибыли и/или стоимость – нулевой переход.
2. Не принять никакую часть увеличения в импортной цене и передать все увеличение экспортеру – 100-процентный переход,
3. Принять некоторую часть увеличения и передать оставшуюся часть импортеру – частичный переход, менее 100 процентов.
На Рис. 162 приводится индекс йена/доллар за период с 1971 по 2002 гг. Йена продолжала ревальвировать против доллара США до середины 1995 г., достигнув уровня почти в 80 йен за доллар. Переход от обменного курса к импортной цене был частичным, так как крупнейшие японские многонациональные компании, такие как Sony, Mitsubishi, Komatsu и Toyota, пришли часть увеличения импортных цен, поскольку при полном переходе японская импортная цена была бы чрезвычайно неконкурентоспособна. Йена ревальвировала в номинальном выражении с 358 ¥/$ в 1971 г. до 80 ¥/$ к середине 1990-х гг., что представляет собой почти 77-процентное повышение стоимости.
Анализ практики выставления счетов также помогает объяснять частичный переход. Международный валютный фонд сообщает, что почти 70% американского импорта выражено в долларах. Например, 48% японского экспорта не выражались в йенах в 1986 г. Кроме того, американский импорт приобретается в контрактах, устанавливающих цены в долларовом выражении на длительные периоды, которые задерживают переход от обменного курса к импортным ценам.
|
