Дефляторы
Вообще говоря, инфляция – это важнейший показатель развития экономических процессов, а для валютных рынков – один из наиболее существенных ориентиров. Следят за этим показателем самым внимательным образом не только валютные дилеры, но и центральные банки. Средством борьбы с инфляцией является повышение процентных ставок. Рост ставок отвлекает часть наличных из оборота, так как финансовые активы становятся более привлекательными (их доходность растет вместе с процентными ставками), более дорогими становятся кредиты, в итоге количество денег, которые могут быть уплачены за выкупаемые товары и услуги, падает, а следовательно, снижаются темпы роста цен. Однако при более высоких ставках снижается деловая активность, опять-таки по причине дорогих кредитных ресурсов. В связи с этим регулирование процентных ставок – довольно тонкий вопрос.
Если рост ВВП – это самое важное число в отчете по ВВП, то дефляторы ВВП занимают второе место. Так же, как в ситуации с индикаторами инфляции, многие трейдеры и экономисты предпочитают дефляторы индексу потребительских цен, индексу цен производителей и другим способам измерения цен товара, о которых мы еще поговорим.
Особыми фаворитами являются дефляторы государственных потребительских расходов и валовых капиталовложений, а также личных потребительских расходов за вычетом продуктов питания и энергии. Уолл-Стрит взял на вооружение последний дефлятор в качестве неофициальной основы для расчета стержневого темпа инфляции. Трейдеры, работающие с облигациями, особенно внимательно наблюдают за дефляторами, зная, что повышение в этих данных, превышающее ожидаемое, обычно снижает цены на бумаги с фиксированным доходом.
Почему дефляторы вытеснили другие инфляционные измерения? Потому что диспетчеры, политики, трейдеры и инвесторы в целом хотят видеть экономические тенденции более выпуклыми, а не маленькими, узко нацеленными. Дефляторы ВВП отражают ценовую активность в более широком спектре экономики. Индекс потребительских цен, напротив, является просто «корзиной» из нескольких сотен товаров и услуг, выбранных Бюро трудовой статистики.
Трейдеры концентрируются на движении дефлятора личных потребительских расходов, исключая продукты питания и энергию, который обычно называют стержневым. Поскольку цены на продукты питания и энергию могут существенно колебаться в течение месяца, экономисты предпочитают рассматривать ценовые тенденции без этой излишней информации. Также в связи с тем, что частные лица осуществляют подавляюще большую часть потребления экономики, а этот индикатор содержит все потребляемые товары и услуги, в противоположность двум сотням других, как в случае с индексом потребительских цен, стержневой дефлятор личных потребительских расходов, за вычетом продуктов питания и энергии, поднялся на вершину списка наиболее наблюдаемых способов измерения цен.
|
