Управление риском отдельной акции
Чувствительность к рыночному риску отдельной акции, находящейся в собственности, может быть уменьшена посредством продажи фьючерсных контрактов на основе фондовых индексов или покупки опционов пут. Например, 8 августа хедж-фонд имеет 20,000 акций компании Microsoft и продолжает продавать опционы колл на эти подлежащие акции. Фонд хеджирования, в сущности, продолжает создавать дивиденды из не приносящей дивиденд акции, такой как акция Microsoft. В течение следующих трех месяцев не происходит запросов на поставку акций Microsoft, и хедж-фонд обеспокоен вероятностью падения на фондовом рынке на 10 процентов или более. Акция Microsoft в это время оценивается в 54 доллара с бетой 1,3. Цена декабрьского индексного фьючерса S&P500 составляет 905,50. Фонд хеджирования собирается занять короткую позицию по шести декабрьским фьючерсным контрактам. Число фьючерсных контрактов, которые фонд хеджирования должен продать, хеджируя свою чувствительность к рыночному риску (β), оценивается так:
β = бета акции;
S = рыночная стоимость акции;
F = рыночная стоимость одного фьючерсного контракта;
h = 1,3 (20.000x54/250x905,50) = 6,202, округленные до 6 контрактов.
Слава Україні!
Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:
Exness – для доступу до валютного ринку;
RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;
Deriv – для опціонної торгівлі.
Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:
рейтинг ПАММ-рахунків;
рейтинг ПАММ-портфелів.
Все буде Україна!
Подведем итоги хеджирования отдельной акции с помощью фьючерса:
8 августа
Наличная цена: $1,080,000 (20.000 акций по $54)
Цена декабрьского индексного фьючерса S&P 500: 905,50
Цена одного контракта: 250 умножить на 905,50 = $226.375
Продаем 6 сентябрьских фьючерсов S&P500:
8 ноября
Наличная цена: $1,000,000 (20.000 акций по $50)
Цена декабрьского индексного фьючерса S&P 500: 860,80
Результаты:
Убыток в 80.000 долларов на рынке акций
Прибыль по фьючерсам: 6 (250) (905,5 – 860,80) = $67.050
Чистый убыток: -$12.950
Эффективность этого хеджа равна 83,81 процента, что определяется отношением прибылей и убытков в наличных и фьючерсных сделках, то есть $67.050/$80.000.
|
