Изменение беты портфеля с помощью фьючерсов
Фьючерсные контракты могут использоваться для достижения желательной или целевой беты для портфеля более экономичными способами, чем простым изменением беты посредством покупки и продажи акций на рынке наличного товара. Покупка и продажа на рынке наличного товара влечет за собой транзакционные издержки, а также дорогостоящую разницу между курсами продавца и покупателя. Уравнение 19 показывает количество фьючерсных контрактов, необходимых для достижения целевой беты:
Предположим, что бета портфеля βp) равна 1,65, и управляющий портфелем намеревается достигнуть целевой беты βi, равной 1,40, через три месяца, 25 июля.
Слава Україні!
Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:
Exness – для доступу до валютного ринку;
RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;
Deriv – для опціонної торгівлі.
Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:
рейтинг ПАММ-рахунків;
рейтинг ПАММ-портфелів.
Все буде Україна!
Предположим, что рыночная стоимость наличного портфеля (S) составляет 20 миллионов долларов, и управляющий портфелем может достигнуть целевой беты, продавая без покрытия сентябрьский индексный фьючерс S&P500 (F), который в настоящее время стоит 872:
Продавая 23 сентябрьских фьючерсных контракта на индекс S&P500, управляющий портфелем достигает целевой беты для портфеля, равной 1,4. Аналогичным образом, чтобы достигнуть целевой беты βi > βp портфельной беты, управляющий портфелем, как ожидается, будет покупать фьючерсные контракты таким образом: предположим, что целевая бета равна 2,0 в предыдущем примере, а бета портфеля – 1,65, при прочих равных условиях управляющий портфелем, как ожидается, купит 32 сентябрьских фьючерсных контракта на индекс S&P500, который в настоящее время стоит 872:
|
