Опционы, торгуемые на организованных биржах
Обращающиеся на биржах опционы, подобно их близким родственникам на внебиржевом рынке, по существу, оцениваются таким же образом и реагируют на те же самые базовые факторы, определяющие цену (премию) пут/колл. Тем не менее, риск или меру волатильности во внебиржевых опционах легче классифицировать и определить количественно, чем волатильность биржевых опционов на такие базовые активы, как акции, облигации, коммодити (товары), индексы, процентные ставки, валюты (спот или фьючерс) и т.п. На биржах исторические стандартные отклонения или подразумеваемая волатильность используются как заместитель меры риска. Табл. 29 приводит оценки подразумеваемой волатильности для евро, японской йены, швейцарских франков, британского фунта, канадского доллара и австралийского доллара.
Оценки подразумеваемой волатильности используются с другими параметрами, которые обсуждались ранее, для определения цены опциона пут/колл из формулы опционного ценообразования Блэка-Шоулса. Например, Фондовая биржа Филадельфии (Philadelphia Exchange – PHLX) позволяет конечным пользователям настраивать все параметры торговли валютными опционами, включая выбор цены исполнения, адаптированных дат истечения срока вплоть до двух лет, а также премиальную котировку либо в единицах валюты (то есть центы за фунт), либо в процентах от базовой стоимости. PHLX предлагает стандартизированные опционы по шести основным валютам с исполнением по американскому или европейскому стилю, со сроком платежа от ежемесячного до двухгодового, с возможностью выбора истечения в середине месяца или в конце месяца.
Слава Україні!
Адмін сайту, який є громадянином України та безвиїзно перебуває в Україні на протязі всього часу повномасштабної російської агресії, зичить щастя та мирного неба всім українським хлопцям та дівчатам! Також він рекомендує українським трейдерам кращих біржових та бінарних брокерів, що мають приємні торгові умови та не співпрацюють з російською федерацією. А саме:
Exness – для доступу до валютного ринку;
RoboForex – для роботи з CFD-контрактами на акції;
Deriv – для опціонної торгівлі.
Ну, і звичайно ж, заборонену в росії компанію Альпарі, через яку Ви маєте можливість долучитися як до валютного ринку, так і до торгівлі акціями та бінарними опціонами (Fix-Contracts). Крім того, Альпарі ще цікава своїми інвестиційними можливостями. Дивіться, наприклад:
рейтинг ПАММ-рахунків;
рейтинг ПАММ-портфелів.
Все буде Україна!
Как можно увидеть из оценок по формуле Блэка-Шоулса, которые показывает Табл. 30, 90-дневные опционы оцениваются в 0,045 доллара и 0,025 доллара соответственно для опциона колл/пут на британский фунт, принимая историческую волатильность равной 12% на основании оценок пересчитанных на год стандартных отклонений валютной доходности с 1979 по 1994 гг.
Цена колл и пут, если подразумеваемая волатильность равна 6,2% на основании оценки, предоставленной Федеральным резервным банком Нью-Йорка для 90-дневного британского фунта, при прочих равных условиях будет составлять 0,029 доллара и 0,01 доллара за единицу британского фунта соответственно. Цена и опциона пут, и опциона колл уменьшилась на 60% и 35,56% соответственно, когда историческая волатильность в 12% была заменена подразумеваемой волатильностью в 6,2%. Цена колл и пут, Р, представляет собой сумму внутренней стоимости и временной стоимости:
Р = Внутренняя стоимость + Временная стоимость
Табл. 30 показывает, что опцион пут имеет нулевую внутреннюю стоимость; спотовая цена выше цены исполнения и имеет временную стоимость, равную 0,025. Аналогичным образом, опцион колл имеет внутреннюю стоимость в 0,02, так как цена спот больше цены исполнения на 2 цента, а за оставшиеся 0,025 отвечает временная стоимость.
|
