Книга является практическим руководством по изучению валютных операций. Рассмотрены основные понятия и виды валютных сделок (форвардные и спот-сделки, свопы, опционы и так далее), а также риски связанные с валютной торговлей, и вопросы управления ими. Описаны организация проведения валютных операций в немецких финансовых учреждениях, европейская валютная система и международные нормы поведения на валютных рынках.

3. Основные понятия. 3.1. Курс валюты. 3.2. Арбитраж

Для понимания рассматриваемых в дальнейшем базисных операций валютной торговли необходимо усвоить некоторые основные понятия.

3.1. Курс валюты

В качестве валюты определяются помещенные за границей активы банков в иностранной валюте, а также подлежащие оплате за границей в иностранной валюте чеки и векселя. При этом речь идет исключительно о безналичных деньгах.

Стоимость валюты, как и при торговле товарами, выражается в цене, которая зависит от спроса и предложения. Цена определенной величины валюты устанавливается в относительных единицах другой валюты – национальной или иностранной. Цена иностранной валюты называется валютным курсом.

3.2. Арбитраж

Понятие, наиболее часто используемое в валютной торговле, – арбитраж. В начале свободной торговли валютой оно означало безрисковое использование различных валютных курсов на разных торговых площадках. Различали два вида арбитража: выравнивающий и дифференцированный. Если валютный дилер продавал, например, французские франки за немецкие марки, то ему могло быть выгодным вначале купить за марки швейцарские франки, чтобы затем продать их за французские франки. Использование третьей валюты обеспечивало более низкую окончательную продажную цену франков относительно немецких марок, чем их прямая продажа за марки. Данный вид арбитража назывался выравнивающим.

Вторая форма арбитража – дифференцированный арбитраж. Так называлось быстрое использование курсовых разниц на разных площадках. Валютный дилер мог, например, одновременно предложить разным банкам котировать доллар за марки. Если какой-то банк покупал доллары по более высокой цене, чем другой продавал, то дилеру становилось выгодно купить доллары по более низкой цене и тут же продать их по более высокой цене первому банку.

Современные мировые информационные и коммуникационные системы, охватывающие весь мир, сделали и выравнивающий, и дифференцированный арбитраж практически невозможным. Используемое теперь понятие арбитраж обозначает создание позиции в иностранной валюте, позволяющей в относительно короткий срок получать прибыль от выгодного изменения валютных курсов. Эти операции, однако, не являются полностью безрисковыми.