6.2. Межбанковская торговля
В межбанковской торговле сделки outright почти не заключаются, поскольку частые изменения курса спот потребовали бы постоянного перерасчета форвардного курса. Форвардные сделки для клиентов выравниваются в межбанковской торговле посредством спот- и своп-сделок. При котировке своп-ставок десятичные знаки называются не полностью: указываются только их фактические значения. Например, если своп-ставка USD/DEM на 6 месяцев составляет 0.0150–0,0155 пункта, то дилер назовет 150–155, скидка для FRF/DEM в 0,04–0,03 станет 4–3.
Предположим, банк А хотел бы заключить трехмесячную своп-сделку на 5 млн. долл. и предлагает банку Б котировку (дата валютирования сделки спот 11 апреля, форвардной сделки – 11 июля). Переговоры могли бы протекать следующим образом:
Банк А: Пожалуйста, каков трехмесячный USD/DEM?
Банк Б: 120–125.
Банк А: 5 долларов по 125.
Банк Б: Хорошо, курс 1,5550–1,5675. Валютирование 11 апреля – 11 июля. Доллар для меня в Сити-банке, Нью-Йорк, марки – в Центральном земельном банке, Франкфурт.
Банк А: Доллар для меня в Чейз-банке, Нью-Йорк, марки – в Немецком банке, Франкфурт. Спасибо за сделку.
Вопрос банка А о трехмесячном USD/DEM означает, что он запрашивает котировки своп-ставки на три месяца, а 5 долл. по 125 – что банк А хотел бы продать 5 млн. долл. по курсу спот и выкупить по форвардному. Форвардные и спот-курсы, как правило, устанавливаются котирующим банком. При этом курс спот должен быть на уровне рыночного: в противном случае создаете возможность для огромных теневых перемещений ликвидности и сокрытия прибыли или убытков (см. главу об управлении рисками).
|
