Угроза дефляции
В этот момент экономика США столкнулась с еще одной серьезной проблемой – угрозой
дефляции. Снижение цен делало абсолютно бессмысленным инвестиции во внутреннее
производство – поскольку общие доходы корпораций все время падали. И Федеральная резервная
система США озаботилась этой ситуацией. А. Гринспен и Б. Бернанке, председатель и член совета
директоров ФРС, всерьез начали говорить о резком увеличении денежного предложения путем
выкупа облигаций федерального казначейства США. Бернанке даже упомянул "виртуальный
печатный станок", объясняя, что общее количество денег в американской экономике (в части их
увеличения) находится под полным контролем ФРС. Однако ситуация на самом деле значительно
более сложная.
Дефляция – это не причина, а следствие. Следствие уменьшения внутреннего спроса.
Американская экономика – это экономика спроса, потребительский спрос формирует более 2/3
ВВП США. При этом для его поддержания, которое уже давно стало не только экономическим, но и
политическим фактором, американские власти и корпорации всячески стимулируют расходы
населения, ведь уже который год норма накопления в США находится вблизи нуля – американцы
регулярно тратят больше, чем получают, увеличивая свои долги. Как уже говорилось, в подобной
ситуации наращивать мощности и производство бессмысленно – основной упор надо делать на
мероприятия по стимулированию сбыта и рекламу. Классический пример – автомобильная
промышленность. В ней, хотя и происходит обновление модельного ряда (то есть инвестиции
вкладываются), все равно приходится снижать цены ниже себестоимости и проводить мощные
рекламные компании. А если взять какую-нибудь другую продукцию (типа зубной пасты), то там
ничего не вкладывается, только в рекламу "как бы новых" продуктов. Российские телезрители
хорошо это знают.
Но падение спроса в условиях, когда доходы не снижаются, является в том числе и отражением
структурного кризиса, то есть структура экономики и структура конечного спроса не совпадают. Мы
уже много об этом писали в этой книге, однако до сих пор такое несоответствие проявлялось
только в отдельных аспектах (например, в снижении спроса на продукцию "новой" экономики).
Осенью 2002 года это несоответствие впрямую проявилось в очень крупных масштабах и
коснулось более широкого спектра отраслей. А поскольку изменения структуры экономики страны –
это не тот масштаб, который может осилить отдельный предприниматель, то бессмысленность
инвестирования становится еще более очевидной. Проблема только в том, что государство,
которое должно было бы все свои усилия направить на изменение структуры экономики (так,
например, как это было сделано в начале 70-х годов прошлого века, в период нефтяного кризиса),
наоборот, пытается законсервировать ситуацию, из чисто политических соображений, сохраняя
status quo.
Сделаем здесь еще одно отступление. В последние месяцы пресса разных стран любит
сравнивать ситуацию в Европе и США, причем в пользу последних. Основанием для таких
выводов являются некоторые макропараметры (уровень инфляции, безработицы и некоторые
другие). А выводы из этих сравнений делаются очень простые: поскольку ситуация в Европе хуже,
то и валюта европейская должна быть слабее американской, то есть падение доллара
относительно евро вот-вот сменится на рост. Мы не будем сейчас обсуждать, кто из авторов этих
рассуждений искренне заблуждается, а кто – регулярно финансируется Вашингтоном. Но читателю
нашей книги должно быть понятно: в Европе, в отличие от США, кризис не структурный, а
макроэкономический. То есть там обычная рецессия, отягощенная общим мировым кризисом. А со
структурой экономики все в порядке. Поэтому даже те показатели, которые в Европе хуже, чем в
США, не оказывают фатального влияния на евро. И косвенным обстоятельством,
поддерживающим эту точку зрения, является рост европейского экспорта на фоне быстрого
падения доллара.
|
