1.3. Развитие валютного рынка на современном этапе
Основными вехами дальнейшего развития «Форекса» за последние десятилетия явились
• подписание Бреттон-Вудских соглашений;
• создание Международного валютного фонда (МВФ);
• возникновение рынка валют со свободно плавающим курсом;
• образование валютных резервов;
• создание Европейского валютного союза и Фонда европейского валютного сотрудничества.
Бреттон-Вудсские соглашения были подписаны в 1944 г. Соединенными Штатами, Великобританией и Францией, которые договорились о мерах по обеспечению стабильности валют, в том числе посредством правительственного контроля за валютными ценами. Для достижения этого было признано необходимым осуществить искусственную привязку валютных цен (pegging) и образование Международного валютного фонда (МВФ).
В соответствии с Бреттон-Вудскими соглашениями основные торговые валюты были привязаны к доллару США с условием, что будет допускаться изменение их стоимости в ту или иную сторону не более чем на один процент по отношению к доллару. При выходе за эти пределы, названные позициями интервенции, соответствующий центральный банк должен осуществить покупку или продажу своей валюты, чтобы возвратить ее стоимость в пределы установленного коридора. В свою очередь, доллар США был привязан к стоимости золота из расчета 35 долларов за унцию. Таким образом, доллар США превратился в мировую резервную валюту.
На МВФ были возложены проведения взаимных консультаций в интересах поддержания стабильно действующей системы покупки и продажи валют с тем, чтобы расчеты в иностранной валюте могли осуществляться между странами во время и без осложнений.
МВФ выделяет кредиты странам-членам фонда, испытывающим трудности с выполнением финансовых обязательств по отношению к другим членам МВФ, при условии, что кредитуемые страны проводят экономические реформы для решения имеющихся проблем в интересах как своих собственных, так и всех членов фонда. В целом, основными задачами МВФ является:
• содействовать международному сотрудничеству путем создания для его членов необходимых условий для взаимных консультаций и взаимодействия по проблемам, относящимся к международной финансовой деятельности;
• способствовать развитию международной торговли и вносить посредством этого свой вклад в повышение уровня занятости увеличение реальных доходов населения стран-членов фонда;
• способствовать поддержанию стабильности курсов и выполнения валютных соглашений и препятствовать недобросовестному обесценению валют;
• развивать многостороннюю систему международных платежей и находить способы устранения валютных ограничений, препятствующих росту международной торговли;
• обеспечивать доступность финансовых ресурсов для членов фонда на временной основе и при наличии соответствующих гарантий с тем, чтобы дать этим странам возможность выполнять платежные обязательства, не прибегая к мерам, вредным для национальной экономики и международной безопасности.
Для выполнения этих целей МВФ использует такие инструменты как резервные транши, позволяющие странам использовать резервы из их собственных членских квот при наступлении сроков платежей, кредитные линии и соглашения типа stand-by. Кредитные линии и stand-by – соглашения являются стандартными формами займов МВФ, в отличие от таких как компенсационная финансовая поддержка, которая предназначена для расширения финансовой помощи странам с временными проблемами, обусловленными уменьшением объема экспорта; пополнение резервных запасов, предназначенное для помощи в накоплении первичных товарных ресурсов в целях обеспечения стабильности цен на особые группы товаров, и расширенная поддержка для оказания помощи странам, испытывающим финансовые трудности, которая по размеру или продолжительности превосходит объем других видов помощи.
Начиная с 1978 г., МВФ официально санкционировал плавающий курс валют. Это означает, что данной валютой может торговать любой желающий, ее цена определяется как функция текущего спроса и предложения на рынке, а особые позиции интервенции, требующие постоянного контроля, отсутствуют. Разумеется, Федеральная резервная система США периодически осуществляет интервенции для корректировки стоимости доллара, но при этом более нет каких-либо заранее установленных особых уровней. Естественно, что на плавающие валюты существует наиболее высокий спрос.
Для населения и корпораций средством защиты инвестиций в период экономической или политической нестабильности являются валютные резервы, необходимые для международных сделок. Сразу же после второй мировой войны мировой резервной валютой был доллар США. В настоящее время существуют другие резервные валюты – евро и японская иена. Портфель резервных валют может меняться в зависимости от конкретной международной обстановки, например, портфель может включать в себя швейцарский франк.
Создание Европейского союза (ЕС) явилось результатом ряда продолжительных и постоянных послевоенных усилий по установлению более тесного экономического сотрудничества между европейскими капиталистическими странами. Официальными целями образования ЕС было улучшение внутриевропейского экономического сотрудничества, создание региональных областей финансовой стабильности и выполнение функций «полюса стабильности на мировых финансовых рынках». Первые шаги в этом направлении были предприняты в 1950 г., когда был создан Европейский платежный союз с целью поощрения внутриевропейских соглашений о международных торговых операциях. Задачей этой организации было оказание содействия внутриевропейской торговле в целом и устранение ограничений на торговлю, в частности, углем и сырой сталью.
В 1957 г. Римским договором был образован Европейский экономический союз (ЕЭС) с теми же участниками, что и Европейская комиссия по углю и стали. Уставными целями ЕЭС была ликвидация таможенных пошлин и любых других барьеров на пути финансовых потоков, оказания услуг и перемещения людей между странами-членами союза. На внешних границах ЕЭС была одновременно начата установка общих тарифных барьеров.
Европейский Союз состоит из следующих четырех исполнительных и законодательных органов.
1. Европейская Комиссия – исполнительный орган по осуществлению и контролю соблюдения общей политики. Поскольку она не располагает собственным контрольным аппаратом, эта комиссия вынуждена полагаться при проверке осуществления политики Союза на местные правительства. В ее составе 23 отдела, таких как по внешней политике, вопросам конкуренции и сельского хозяйства. Каждая страна избирает своих представителей в комиссии на четырехлетний срок. Комиссия работает в Брюсселе и состоит из 17 членов.
2. Совет Министров. Принимает основные политические решения. Включает в себя представителей 12 стран-членов ЕС. Возглавляется в течение 6 месяцев каждым из его членов поочередно в алфавитном порядке. Заседания Совета Министров происходят в Брюсселе или в столице страны, представитель которой является в данное время председателем.
3. Европейский парламент. Рассматривает и принимает законодательные решения и обладает полномочиями для принятия или отклонения предложений по вопросам бюджета. Состоит из 518 избранных депутатов. Находится в Люксембурге, но заседания происходят в Страсбурге или Брюсселе.
4. Европейский суд. Принимает решения по спорным вопросам между ЕС и странами – членами. Состоит из 13 членов и находится в Люксембурге.
В 1963 г. был подписан договор о сотрудничестве между Францией и ФРГ. Этот договор имел целью не только положить конец столетиям вооруженного противостояния, но и установить послевоенное согласие между двумя традиционными противниками. Договором было обусловлено, что Западная Германия в период холодной войны получит возможность экономического развития, а Франция, как центр дипломатических инициатив, возьмет на себя политическое лидерство. Условия договора со всей очевидностью отвечали обстановке, которая определялась ожиданием длительного и постоянного периода холодной войны и расколом Германии.
Конференция глав государств в 1969 г. определила цели создания валютного союза в рамках Европейского Союза. Предполагалось, что эта цель будет достигнута к 1980 г., когда в Европе планировалось ввести общую валюту экю (ECU). Причиной принятия решения об общей валюте было стремление стимулировать внутриевропейскую торговлю и добиться слияния экономик стран-членов ЕС для успешного противостояния конкуренции со стороны США и Японии.
В 1978 г. девять членов ЕС приняли еще один план обеспечения стабильности – путем создания европейской валютной системы. Практически новая система начала действовать в 1979 г. Семь стран стали ее полноправными членами – ФРГ, Франция, Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Дания и Ирландия. Великобритания во всех этих соглашениях не участвовала, а Италия присоединилась к ним на особых условиях. В 1981 г. к ним присоединилась Греция, а в 1986 г. – Испания и Португалия. В 1990 г. Великобритания присоединилась к договору о механизме валютного ценообразования.
Европейский фонд валютного сотрудничества был образован для управления кредитной деятельностью европейской валютной системы. Для повышения привлекательности экю странам, располагающим наибольшими запасами валюты в экю или осуществляющим платежи по займам в объемах, превышающих такие запасы, начислялись проценты на указанную разницу и наоборот. Размер процентов определялся как взвешенная средняя учетных ставок всех членов европейской валютной системы.
В 1998 г. в качестве общеевропейской валюты был введен евро. Ниже приведены обменные курсы валют 11 европейских стран, участников соглашения, относительно Евро (EUR).
Эти курсы были предложены комиссией и одобрены комитетом министров финансов Евросоюза 31 декабря 1998 г. перед вводом в обращение евро в полночь 1 января 1999 г. Фактически началом обращения евро был понедельник 4 января 1999 г. Обменные курсы имели такой вид (BEF – бельгийский франк; DEM – немецкая марка; ESP – испанская песета; IEP – ирландский фунт; FRF – французский франк; ITL – итальянская лира; LUF – люксембургский франк; NLG – нидерландский гульден; ATS – австрийский шиллинг; РТЕ – португальский эскудо; FIM – финская марка):
Евро был выпущен в виде банкнот номиналом 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 единиц и монет номиналом 1 и 2 евро и 50, 20, 10, 5, 2 и 1 цент.
| 
