Анализ кратко-срочных рынков
Краткосрочная торговля не имеет формального определения; краткосрочная сделка может длиться день или несколько дней, даже недель. Но независимо от того, какими интервалами времени вы оперируете, вы являетесь дневным трейдером на день вашего входа или выхода из сделки. И хорошая дневная торговая позиция, расширяет понимание аукционного процесса, и вносит свой вклад в хорошую производительность для всех периодов времени.
Теперь, давайте продвинемся глубже.
Мы начнем с анализа активности предыдущего дня, с целью определения хорошей торговой позиции для текущего дня – дня, когда вы намерены торговать.
Как и ведущие профессионалы в любом виде спорта, вы должны анализировать прошлые действия, чтобы быть по-настоящему конкурентоспособным; звезда тенниса (Andre Agassi), бесконечно анализировал фильмы с матчами, прежде чем сталкивался с соперником. То же самое сохраняется верным в области инвестирования: обеспечение хорошей торговой позиции имеет много общего с пониманием предыдущего рыночного поведения, как оно сочетается с эффективным анализом дневной активности на день вашей торговли.
На День 3, на (Рисунке 7.1) обратите внимание, где открылся рынок – значительно выше закрытия предыдущего дня и принятой ценности. Это послужит в качестве ранней важной контрольной точки, наряду с максимумом предыдущего дня, и тем фактом, что рыночный профиль предыдущего дня широкой формы, или «толстый».
Помните, что рынку, чтобы найти принятие вдали от хорошо устоявшегося среднего, необходима энергия, которая проявляется в объеме. Более выраженное среднее, – такое как широкая центральная точка на День 2 на (Рисунке 7.1) – этому вы должны придавать большее значение; широкое среднее, по существу, действует как якорь, поскольку большее количество рыночных участников согласно, что цена была справедливой на этом уровне для обеих сторон.
Когда день показывает широкий рыночный профиль, и если аукционы следующего дня не происходят на высоком объеме, хорошие шансы, что цена повторно посетит гравитационный центр этого среднего.
На День 3 – мы собираемся «торговать» – рынок открывается чуть ниже максимума на День 2. После знакомства выше этой контрольной точки, отзывчивые продавцы быстро вернули цену к центру области ценности предыдущего дня, где выраженное среднее на День 2, оказывает свое притяжение.
Для того, чтобы обеспечить хорошее исполнение по сделкам, будете вы входить или выходить в этот день, вы должны начать с просмотра активности предыдущего дня, далее следует обзор ночной активности, для того, чтобы получить представление о том, где ожидается произойти открытие. Как мы уже заявляли в предыдущих главах, вы также должны определить, был ли рынок сбалансирован или он трендовый.
Если сбалансирован, вы должны внимательно отметить максимумы и минимумы области баланса, а также более долгосрочные ориентиры. Если трендовый, вы должны отметить направление и убежденность тенденции.
Вся эта информация должна быть известна, но держаться в фоновом режиме; слишком много внимания к конкретным деталям может размыть ваш краткосрочный анализ. После открытия рынка, вы должны искать место, чтобы продавать выше ценности относительно предыдущего дня, если вы смотрите для короткой продажи, или покупать ниже ценности, если вы смотрите для покупки.
Рынки гораздо более понятны, если вы думаете о цене, как простом механизме рекламы; вы хотите узнать, как измерить коллективный рыночный ответ на каждое объявление, как это было. К сожалению, большинство трейдеров сосредотачиваются исключительно на цене, а не качестве, и это не секрет, как «большинство» трейдеров исполняет, в долгосрочной перспективе.
На День 4, на (Рисунке 7.1), рынок открыли, рекламируя цену ниже области ценности предыдущего дня. Эта цена была быстро принята отзывчивыми покупателями, что подтверждается одиночной печатью хвоста покупки, в течение «Y» периода.
Покупателям в этот день, необходимо было действовать быстро, тогда как продавцы на своей стороне, вероятно, имели время.
Что поднимает важный (и часто упоминаемый) момент: вероятность и интеллектуальные риск/вознаграждение не являются одной и той же вещью.
Это не является необычным, например, для меня, чтобы правильно оценить, что рынки имеют чрезвычайно высокие шансы торговать вверх, я буду в процессе короткой продажи на этом рынке. Почему? Потому что текущий краткосрочный аукцион пока бычий и, в конечном счете, может предоставить больше меньшего риска для возможности размещения короткой позиции.
В принципе, это применимо ко всем интервалам времени.
То, что мы говорим в данном случае это, пока шансы хороши на то, что в очень коротком периоде рынок продолжит идти выше, оставшийся прирост цены сравнительно небольшой по отношению к риску, что цена разрушится, как только закончится текущий аукцион.
Например, давайте оценим шансы на движение рынка выше 75 процентов с потенциалом заработать дополнительные 3 процента. Однако, поскольку ценовое движение вверх в общем аукционе происходит очень поздно, прерывание от этого уровня может легко создать 20 процентов убытка. На момент написания этих строк, New York Times сообщает, что рынки малой капитализации упали более чем на 10 процентов, а развивающиеся рынки более чем на 20 процентов, с начала Мая.
Там был ясный момент, в то время эти рынки были превышены, когда поздние инвесторы все еще видели выгоду, и покупали. Однако, потенциальное вознаграждение – по отношению к риску – было неприемлемым. В самом деле, аукцион обычно не заканчивается, пока мы не увидим один последний скачок цены вверх, который притягивает оставшихся покупателей (по Gladwell's laggards – отстающие).
Когда мы используем термин шансы, мы не ссылаемся на шансы, которые рассчитываются через предписанные математикой правила, а шансы, основанные на логике.
Если более высокие цены заставляют инвесторов становиться менее агрессивными в своих покупках, то логика говорит, что аукцион, скорее всего, остановится и, в конечном счете, развернется.
Если более высокие цены заставляют инвесторов становиться более агрессивными в своих покупках, то логика говорит, что аукцион, скорее всего, продолжится, возможно даже ускорится.
То, что мы описываем, это процесс, основанный на том, как мы наблюдаем за действиями инвесторов, как они проявляются в многомерном графике, который сочетает в себе цену, время, и объем – рыночный профиль.
По мере продвижения вглубь нашей дискуссии о краткосрочной торговле, мы будем постоянно проверять, как торговая позиция определяет изменение риска, присущего в каждой сделке. Мы всегда находимся в поисках асимметричных возможностей, – которые просто означают, что шансы на успех больше, чем 50 процентов, и что потенциальный выигрыш должен быть больше, чем потенциальный убыток.
В самом деле, если бы мы ранжировали важность информации, с которой мы делимся с вами в книге «Markets in Profile», концепция асимметричных возможностей была бы точно на самом верху, – это тема успешного инвестирования.
РИСУНОК 7.1. Анализ активности предыдущего дня: Множество дневных профилей.
|
