Услышать звон колоколов
На 8-е Мая 2006 г., Wall Street Journal's "Evening Wrap" цитирует экономиста Merrill Lynch David Rosenberg: «Не вызывает сомнений, что квартальные доходы сезона были превосходными.» В статье говорится, что квартальные результаты более 400 компаний, которые находятся в индексе Standard & Poor's 500, и в среднем в расчете на одну акцию по данным Thomson Financial были на 14 процентов выше, чем год назад. Он также ссылается на отчетность Thomson, что квартал стал 11-м подряд периодом двухзначного роста доходов для S&P 500.
Mr. Rosenberg, согласно Journal «отметил, что аналитики всегда повышают свои прогнозы квартальных доходов.» Только три дня спустя, в Четверг, 11 Мая, рынок ценных бумаг начал свое значительное движение вниз. Дело в том, что при оценке риска доходы важны так же, как и рыночная структура. К сожалению, статьи о слабости структуры рынка не очень возбуждают, и легко могут быть отклонены как «технический анализ».
Когда мы начали писать эту главу в начале Мая, мы говорили о том, что рынок сошелся. К тому времени мы были в фазе редактирования, это была середина Июня и снижение продолжалось. От максимума на 5 Мая, до закрытия Вторника, 13 Июня, S&P фьючерсные контракты были на 8.18 процентов ниже, а фьючерсы Dow были на 8.58 процентов. По-прежнему, «эксперты» цепляются за свои бывшие убеждения.
Типичная цитата из Wall Street Journal от президента компании, говорит, что он считает, что откат Dow был лишь «временным», и что индекс должен закрыться на уровне выше 12000 к концу года. Разве это не утешает? Другой заголовок Wall Street Journal гласит «Fed Derails Dow Record Reach». Всегда должен быть «козел отпущения», чтобы каждый мог воплотить свою тоску и гнев. Ведь это было бы слишком эзотерическим винить в снижении рынка «слабую структуру».
Это, нельзя не повторить: вы должны разработать целостное понимание, основанное на рыночной структуре в реальном времени для того, чтобы отделить себя от толпы, и стать по- настоящему конкурентоспособным финансовым управляющим.
|