Нет никакой уверенности – существуют только вероятности
Рынки отреагируют на бесчисленные различные влияния, чем на фундаментальные новости компаний. Есть стихийные бедствия, террористические атаки, войны и политические запутанные ситуации, которые заставляют рынки становится слишком длинными или слишком короткими в различные периоды времени. Это часто краткосрочные неопределенности, которые могут сделать или сломать финансового управляющего, положив значительное количество дегтя в его результаты, которые инвесторы используют при выделении средств фонду. Один плохой квартал, может «утопить портфель» и испортить звездный пятилетний послужной список.
Современная Портфельная теория сильно зависит от диверсификации по классу активов, секторам, отдельным ценным бумагам и т.д. Одним из основных положений этой книги, является, что такой диверсификации не достаточно, – вам также необходимо диверсифицировать временные периоды.
Диверсификация временных периодов является основным продуктом управляющих фиксированной доходности, которые часто диверсифицируются, владея краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными инструментами. Этот подход должен быть естественным для инвесторов с собственным капиталом, а также инвестиционных консультантов.
Успешная диверсификация временного периода может помочь хеджировать от основных перерывов ликвидациями, ралли короткого покрытия и других краткосрочных движений на рынке, вызванных новостными событиями, которые могут подтолкнуть рынки к точке слома.
Что я имею, так это то, что управляющие часто выбрасывают полотенце на ринг, в точно самое неправильное время. Это, несомненно, почему и существует поговорка, что рынки торгуются на уровнях, которые вызывают наибольшую боль, для наибольшего числа инвесторов.
Изменение является большим общим знаменателем. Когда изменение происходит, мы наиболее уязвимы, и естественная человеческая реакция заключается в осознании того, что знакомо, что «работало» раньше. Вот почему, это так важно, чтобы научиться идентифицировать изменение основной структуры через сознательное внимание к развитию рыночных условий. Распознавая шаблоны (паттерны), которые приводят к изменению, можно сделать разницу в пару сотен базисных пунктов. А это, в высоко конкурентном мире, может быть разницей между пиром и голодом.
Инвестор или инвестиционный консультант, который понимает, что рынки не изменяются в линейном порядке, и что риском и доходностью необходимо управлять путем интерпретации изменения, как оно происходит в настоящем времени, в состоянии лучше распознать и заработать на риске асимметрии. В конечном счете, это то, что отличает успешного инвестора, как от долгосрочного, так и инвестора абсолютной школы.
|
