Большая картина
Прежде чем сфокусироваться на более подробных ежедневных деталях, я использую долгосрочные графики баров, чтобы быстро читать «большую картину» рынка. Например, график баров, показанный на (Рисунке 5.4) показывает цену для определенного периода времени, а (Рисунок 5.5) показывает этот же период, представленный на графике долгосрочного Профиля, который отображает время, цену, подразумевая (price х time), объем – три существенных компонента для понимания процесса аукциона.
При надлежащей системе квот, возможно создать Профиль, который охватывает любой диапазон дней, что вы хотите исследовать. Значимость графиков долгосрочного Профиля, будет более подробно обсуждаться в Главе 6.
(Рисунки 5.4 и 5.5) представляют тот же период времени: 14 Марта 2006 г. – 10 Мая 2006 г. (Рисунок 5.4) дневной график баров не позволяет увидеть с первого взгляда то, что очевидно на (Рисунке 5.5):
1. Три распределения (широкие области профиля, где основная торговля, т.е., объем имел место).
2. Среднее каждого распределения. На основе обсуждения до сих пор, должно быть ясно, что объем измеряет успех или неудачу каждого аукциона; более высокие цены либо отключают активность или, в сильных трендовых рынках, привлекают больше активности. Когда более высокие цены отключают активность, цена обычно возвращается к среднему.
С другой точки зрения, вообразите, что объем представляет усилие. Для рынка, чтобы успешно торговаться вдали от полностью развитой области распределения с четко определенным средним, (где покупатели и продавцы имели согласие о ценности), аукцион должен приложить чрезмерное усилие, чтобы преодолеть «гравитационное притяжение» этой области ценности. Если цена, исследуя не имеет усилия – объем, – тогда ожидается, что цену потянет обратно назад в область ценности, установленную распределением.
Питер Стейдлмайер сказал, что рынки не являются «эффективными», но, что они «эффективны».
Под «эффективны», он имел ввиду, что цена должна торговаться слишком высоко, прежде чем рынок поймет, что это слишком высоко, и слишком низко, прежде чем рынок поймет, что это слишком низко. По сути, происходит то, что цена аукционов будет более высокой, пока имеется одинокий претендент; когда более высокие цены отключают активность, тогда аукцион заходит слишком далеко.
Цена является просто механизмом рекламы. Некоторые рекламные объявления успешны, и привлекают новый бизнес, в то время как, другие являются неудачными, и служат остановке деятельности.
Когда мы через рыночный профиль наблюдаем рыночный аукцион вдали от установленной области распределения, то вопрос, на который мы всегда пытаемся ответить: Будет ли новое распределение (область ценности) установлено, или цена будет потянута в область предыдущего распределения? Опять же, это потребует усилие для создания новой области ценности, что проявляется в объеме, чтобы быть успешной. В то время как, мы обсудили долгосрочные тренды для более широких рынков, те же концепции применимы для секторов, и отдельных ценных бумаг.
(Рисунок 5.6) показывает месячный график баров всемирной финансовой компании UBS (Union Bank of Switzerland), с Мая 2000 г. по Май 2006 г. UBS торгуется в пределах диапазона примерно c $35 по $59, в течение 3-х лет; долгосрочные тренды обычно начинаются и заканчиваются именно такими среднесрочными аукционами. Обратите внимание, что UBS торгуется в пределах очень плотного диапазона примерно в пять долларов в течение четырех месяцев до восходящего прорыва трехлетнего коридора.
(Рисунок 5.6) показывает эту узкую зону баланса, происходящую как раз перед началом восходящего тренда, который на момент написания статьи (Июнь 2006 г.), привел акцию на максимум к $122. За четыре месяца до прорыва, было бы легко игнорировать UBS, поскольку казалось, что были ограниченные возможности и крайне низкая волатильность. Как только тренд пошел полным ходом, он показал все характеристики, описанные нами ранее, – это начало тренда, балансирование с Января по Ноябрь 2004 г., и затем возобновил восходящий тренд, балансируя снова с Декабря 2004 г. по Октябрь 2005 г. В Ноябре 2005 г., UBS снова начал более высокий аукцион.
Любой прорыв из области баланса сигнализирует, что происходит переоценка ценности. Среднесрочные и долгосрочные временные периоды, могут игнорировать краткосрочные балансы; однако, трейдерам и инвесторам всех временных периодов следует обратить особое внимание на долгосрочные прорывы, поскольку они включают участников из всех временных периодов, и могут приводить к большим импульсным сдвигам. Неспособность признать этот принцип может привести к крупным потерям и упущенным возможностям, некоторые из которых могут закончить карьеры.
Когда наступает изменение рынка, абсолютно жизненно важно, чтобы вы не только определили предстоящее изменение, но чтобы вы правильно себя позиционировали для того, чтобы выдержать бурю.
|
