Фундаментальные основы рыночного профиля
Примечание Авторов
Следующий раздел содержит очень краткое обсуждение конструкции рыночного профиля. Для детального обсуждения конструкции и механики рыночного профиля, пожалуйста обратитесь к книге «Mind over Markets» и другим текстам, что упомянуты по всей этой книги и в Списке литературы.
Для построения гистограммы требуется постоянная и переменная. Профиль рынка рассматривает время как постоянную, помещая его на горизонтальной оси, с ценой, переменной, организованной по вертикальной оси. Вы можете построить график рыночного профиля, используя любой интервал времени, и любой ликвидный финансовый рынок.
Для демонстрационных целей, мы выбрали для представления аукцион дневного периода, который мы разбили на 30-минутные интервалы, каждому из которых присваивается буква. Поскольку рынок проходит через различные ценовые точки, буква (или символ), обозначающая текущий период времени, появляется рядом с этими ценами. С течением времени, буквы (известные как, временно-ценовые возможности или TPOs) накапливаются, создавая графическое представление дневной кривой нормального распределения. Еще раз, эта концепция одинакова для любого из временных периодов, упомянутых выше.
(Рисунок 2.1) показывает относительно сбалансированный рынок, формируя довольно типичную колоколообразную кривую. Происходит накопление цены (больший объем) в центре распределения, и уменьшение накопления (меньший объем) на экстремумах. Когда вы ознакомитесь с тем, как рыночный профиль развивается с течением времени, вы сможете начать визуализировать завершение гистограммы, – и как лучше всего торговать, – прежде дневного завершения.
Для того, чтобы эффективно торговать на рынке, представленным на (Рисунке 2.1), стратегия возврата к среднему будет наиболее подходящей, так как ясно, что на рынке существует консенсус в отношении ценности (выделено ниже коридора).
(Рисунок 2.2) показывает тот же профиль, только мы сохранили каждый интервал времени раздельным, чтобы вы могли видеть, где двигался рынок в течение каждого периода.
В дополнение к распределениям дневного периода, опытные инвесторы также просматривают профили, которые охватывают длительные периоды времени для того, чтобы сохранить четкую долгосрочную перспективу рыночной активности.
Долгосрочная гистограмма раскрывает происходит ли промежуточный аукцион в рамках контекста флетового (коридора) или трендового рынка. Рынок в коридоре, – его также называют балансировкой, торговлей в связанном диапазоне, или рынком в боковике, – состоит из нескольких дней с перекрывающими диапазонами. Трендовые рынки показывают гораздо меньшую тенденцию перекрываться, поскольку цена и области ценности последовательно направлены вверх или вниз.
Мы будем расширять взаимосвязь между ценой и ценностью, по мере того, как продвинемся вперед. Одна из наиболее важных, но сложных рыночных оценок, за которую борются инвесторы, заключается в определение, является ли рынок флетовый или трендовый.
Чтобы сделать это определение, даже более сложной задачей, верно также и то, что коридоры и тренды, в значительной степени зависимы от временного периода. Тренд скальпера не имеет никакого значения для долгосрочного инвестора. Восходящий тренд для трейдера дневного периода может быть просто серией из 30-минутных периодов с более высокими максимумами и более высокими минимумами; однако, для среднесрочного трейдера эта активность считается не трендовой, так как активность остается хорошо содержащейся, в пределах средних квадрантов среднесрочного коридора или торгового диапазона. Трендом для среднесрочного трейдера может быть движение между экстремумами большого торгового диапазона, без долгосрочного тренда, поскольку рынок остается сбалансированным от долгосрочной перспективы. Контекст, контекст, контекст.
Область ценности упомянутая ранее, основополагающий элемент рыночного профиля, определяется как диапазон цен, который включает 70% всех TPOs в профиле – цены, которые видели наибольшую активность, о чем свидетельствует величайшее накопление букв отдельного временного периода.
Область ценности определяют, начиная с цены, которая привела к наибольшему объему – самая длинная горизонтальная линия – затем суммируют объем, проходящий по двум ценам непосредственно над ценой с максимальным объемом и сравнивают его с суммой объема двух цен ниже. Общая двойная цена, с самым высоким объемом становится частью области ценности. Этот процесс продолжается до тех пор, пока приходится 70% от объема. (Рисунок 2.3) иллюстрирует этот процесс.
Обратите внимание, что область ценности составляет приблизительно одно стандартное отклонение. Это разграничение позволяет вам различать цену от ценности, наиболее фундаментальный принцип инвестирования. Когда цена происходит в пределах области ценности, цену и ценность принято считать одинаковыми. Когда цена происходит за пределами области ценности, цену принято считать вдали от ценности.
Независимо от вашего временного периода, когда цена движется дальше из области ценности, там будет либо принятие движения – свидетельствует накопление TPOs на новом уровне, которое эффективно изменяет форму профиля и сдвигает область ценности – или отклонение, в этом случае будет возврат цены в область ценности, с небольшим изменением распределения объема.
Тренды происходят, когда движения цены приводят к миграции области ценности.
Рынки в коридоре выявляются, когда ценовые движения постоянно возвращаются в соответствующую область ценности, которая содержит цену в пределах четко-определенных параметров, которые могут длиться в течение месяцев.
(Рисунок 2.4) показывает профиль фьючерсного контракта S&P 500, с 21 Ноября 2005 г., по 29 Декабря 2005 г. — 27 дней, среднесрочный торговый коридор, который варьировался от до 1284.70. За этот период рынком завершены пять ног, которые пройдены от минимума к максимуму; от максимума к минимуму; от минимума к максимуму; от максимума к минимуму; от минимума к максимуму, за которыми последовал частичный перерыв, и ралли и, наконец, перерыв от максимума к минимуму, который привел к нисходящему шипу на последний торговый день 2005 г.
Проверка профиля на (Рисунке 2.4) выявляет, что самая длинная горизонтальная линия – которая представляет самый высокий объем, – произошла в нижней части профиля.
Ссылаясь на то, каким образом мы рассчитали область ценности, путем суммирования обоих объемов выше и ниже области высокого объема (именуемой точкой контроля, или POC) – вы видите, что POC двигалась значительно ниже в течение 27 дней, что означает, что область ценности была принудительно ниже.
Без многомерного представления (времени, цены и объема), то, что действительно происходило на этом рынке, может быть замаскировано шумихой; эксперты, особенно CNN аналитики, в отчетах указывали высокие шансы на Рождественское ралли – определяемое, как торговый период между Рождеством и Новым Годом. Вы могли включить телевизор, и увидеть, как некий ученый муж объявляет о неизбежном ралли. Но если такое ралли было действительно неизбежным, точка контроля POC должна была подниматься, а не падать. Объем, как выяснилось через Рыночный Профиль, указывал на консенсус, который говорил, что-то совсем не то, что предсказывали «эксперты».
|
