Счет текущих операций и основные экономические показатели
Взаимосвязь между счетом текущих операций и основными экономическими показателями кратко обсуждалась ранее. Тем не менее, для обеспечения ясности и основы для дальнейшего анализа, здесь мы рассматриваем эту взаимосвязь с другой точки зрения – счет текущих операций, суммирующий все транзакции, происходящие на рынках активов между резидентами страны и остальным миром. Спрос на определенный товар на рынке активов зависит от цены, дохода и цены товаров-заменителей, где требуемое количество товара обратно пропорционально его цене и прямо пропорционально цене товаров-заменителей и доходу.
Тот же самый принцип применим к спросу на импорт и предложению экспорта, возникающему на счете текущих операций с немногими исключениями, такими как роль правительства и действия, которые оно может предпринять, чтобы содействовать торговле или сдерживать ее, устраняя торговые ограничения или ввода тарифы и квоты. А как насчет валютного курса? Валютный курс теоретически представляет собой отношение цен корзин идентичных товаров и услуг в двух различных валютах. В действительности такие корзины не существуют из-за различий в индивидуальных вкусах в мировом масштабе. Факторы, вызывающие изменения в счете текущих операций, могут быть представлены как:
• Валютный курс = отношение двух цен.
• Доход.
• Правительство.
• Ожидания = доверие покупателя.
Другие факторы, такие как инфляция и уровень безработицы, влияют на валютный курс и доверие покупателя соответственно и формируют ожидания индивидуумов в отношении их собственного состояния в частности и состояния экономики вообще. По мере того как состояние экономики улучшается (доход повышается), повышается доверие покупателя, стимулируя склонность потребителя потреблять и тратить, включая приобретение большего количества иностранных товаров и услуг, импортированных из-за границы. Эти действия приводят к дефициту в счете текущих операций. Такие факторы, как доход и ожидания, взаимосвязаны.
Валютный курс
По мере того как доллар слабеет против иностранных валют, требуя большего количества долларов для приобретения иностранной валюты, товары и услуги, сделанные в США, становятся относительно более привлекательными для иностранных покупателей. В этом сценарии экспорт, как ожидается, улучшится, поскольку внутренние товары становятся более дешевыми для иностранцев, а импорт, как ожидается, упадет, так как иностранные товары и услуги имеют тенденцию быть более дорогими, создавая, таким образом, увеличение и улучшение сальдо по текущим операциям. Такой упрощенный анализ предполагает, между прочим, что переход от валютного курса к ценам товаров и услуг в экспортном и импортном секторе экономики является полным и одновременным. Например, предположим, что доллар повышается в цене на 5% против всех других валют. Если экспортная цена повышается на 5%, а импортная цена понижается на 5% немедленно после повышения стоимости доллара, то переход является полным и одновременным. Данные для экономики США и их влияние на управление риском противоречат данному анализу. Эта важная проблема обсуждалась нами в предыдущей главе.
Правительство
Правительство может играть и действительно играет важную роль в формировании политики, ведущей к улучшению совокупной экономической деятельности в демократическом государстве. В течение многих лет сталелитейная промышленность США лоббировала Конгресс с целью введения пошлин и/или квот на импортированную дешевую сталь из других стран, чтобы защитить местных производителей. Такие действия имеют общий знаменатель: они делают импортированную иностранную сталь из стран, в отношении которых Конгресс ввел пошлину, более дорогой по сравнению со сталью из стран, получивших льготные условия без пошлины или с меньшей пошлиной, а также побуждают местных производителей поднимать свои цены. Это действие в предположении, что оно не повторяется странами, затронутыми пошлиной, (то есть другие страны не вводят никаких пошлин на американские товары), как ожидается, уменьшит импорт и поможет экспорту, улучшая, таким образом, сальдо по текущим операциям для США.
|
