Подходы Томаса Демарка к анализу финансовых рынков
Выбор TD-точек и построение TD-линий
Понятие «линия тренда» зачастую трактуется неоднозначно и непоследовательно. К сожалению, в большинстве случаев процедура построения линий тренда субъективна, хотя из множества этих линий истинной является только одна. Томас Демарк разработал методику объективного выбора двух точек для построения TD-линии тренда (TD – сокращение от первых букв имени и фамилии автора методики). В результате применения этой методики графический анализ линий тренда утрачивает былую субъективность и превращается в чисто механическую процедуру.
Первое, от чего необходимо отказаться – от построения линий тренда слева направо. Текущее движение цен гораздо важнее прошлой динамики цен, поэтому линии тренда должны вычерчиваться справа налево, так, чтобы в правой части графика были самые последние данные о состоянии рынка.
Точки, через которые будет проводиться линия тренда, называются TD-точки, а сами линии – TD-линии.
Опорный ценовой максимум (supply price pivot points) – это бар с максимальной ценой выше максимальных цен предыдущего и последующего баров. Понижательные линии тренда проводятся через максимумы таких баров.
Опорный ценовой минимум (demand price pivot points) – это бар с минимальной ценой ниже минимальных цен предыдущего и последующего баров. Повышательные линии тренда проводятся через минимумы таких баров.
Для проведения линии тренда нужно справа налево последовательно выявить две TD-точки и провести через них линию тренда (Рис. 120).
Существуют критерии истинности TD-точек:
• опорный ценовой минимум должен быть ниже цены закрытия за два бара до его регистрации;
• опорный ценовой максимум должен быть выше цены закрытия за два бара до его регистрации;
• для опорного ценового минимума цена закрытия следующего бара должна быть выше расчетного значения скорости подъема TD-линии (TD Line rate of advance);
• для опорного ценового максимума цена закрытия следующего бара должна быть ниже расчетного значения скорости падения TD-линии.
Эти критерии существенно уменьшают число TD-точек и TD-линий, одновременно значительно повышая их надежность.
Максимумы и минимумы, регистрируемые без применения критериев истинности TD-точек, называются «графическими» максимумами и минимумами. Максимумы и минимумы, регистрируемые с применением этих критериев, называются «истинными» максимумами и минимумами.
TD-линии большей протяженности
TD-линии, описанные ранее, являются TD-линиями первого уровня (Level 1 magnitude). Т.е. для определения каждой TD-точки, используемой для их построения, требуется три бара. TD-линия первого уровня носит краткосрочный характер, однако зачастую трейдер хочет проанализировать более долгосрочную перспективу развития динамики цен. Для этого применяются TD-линии с протяженностью второго, третьего уровня и т.д.
TD-линии второго уровня (Level 2 magnitude) проводятся через TD-точки, для формирования которых необходимо 5 баров: опорный ценовой максимум должен быть окружен с каждой стороны двумя менее высокими максимумами, а опорный ценовой минимум – двумя менее низкими минимумами. Соответственно, для построения TD-линии третьего уровня (Level 3 magnitude) для регистрации каждой TD-точки необходимо 7 баров и так далее. По определению, все TD-точки более высокого уровня протяженности одновременно являются TD-точками более низкого уровня протяженности, но не все они являются «активными» точками первого уровня, т.к. только две самые последние TD-точки первого уровня являются активными.
TD-линии более высокого уровня протяженности подчиняются тем же закономерностям, что и TD-линии первого уровня.
Однако Т.Демарк все-таки советовал работать только с TD-линиями первого уровня:
• в случае с TD-линией более высокого порядка возрастает вероятность прорыва линии тренда до полного формирования последней TD-точки, и выгодная возможность открыть позицию будет упущена;
• в случае с TD-линией более высокого порядка увеличивается вероятность возникновения противоположного сигнала (от TD-линии меньшего уровня), до того как реализуется ценовой ориентир.
Оценка истинности внутридневных ценовых прорывов
После прорыва TD-линии перед трейдером стоит задача определения истинности ценового прорыва. Томас Демарк выделял три критерия истинности прорыва – TD-квалификатора прорыва (TD Breakout Qualifiers):
• Первый TD-квалификатор прорыва. Прорыв вниз считается истинным, если цена закрытия бара перед прорывом больше цены закрытия предшествующего бара (Рис. 121). Прорыв вверх считается истинным, если цена закрытия бара перед прорывом ниже цены закрытия предшествующего бара.
Второй TD-квалификатор прорыва. Прорыв вверх (вниз) считается истинным, если цена открытия бара, которым была прорвана линия тренда, больше (меньше) нисходящей (восходящей) TD-линии (Рис. 122). Второй квалификатор прорыва сильнее первого, поэтому он оправдывает открытие позиции даже в том случае, если первый TD-квалификатор показал, что прорыв ложный.
• Третий TD-квалификатор прорыва. Прорыв вверх является истинным, если сумма цены закрытия накануне прорыва и разности между ценой закрытия и минимальной ценой в тот же бар (или ценой закрытия за два бара до прорыва, если она меньше) меньше цены прорыва (Рис. 123). Прорыв вниз является истинным, если разность между ценой закрытия накануне прорыва и разностью между максимальной ценой (или ценой закрытия за два бара до прорыва, если она больше) и ценой закрытия в тот же бар больше цены прорыва.
Ценовые проекции
После определения истинности прорыва перед трейдером встает задача определения ценовых ориентиров прорыва, т.е. до каких уровней
продолжится движение цены в направлении прорыва.
Существуют три метода для расчета ценовых проекций после истинного прорыва линии тренда. Они называются TD-ценовыми проекторами (Рис. 124):
• TD-ценовой проектор 1 обладает наименьшей точностью, но прост в расчете. В случае прорыва вверх ценовой проектор 1 рассчитывается следующим образом: расстояние от минимальной цены ниже TD-линии до ценовой точки на TD-линии непосредственно над ней прибавляется к цене в точке прорыва TD-линии. В случае прорыва вниз ценовой проектор 1 рассчитывается следующим образом: расстояние от максимальной цены выше TD-линии до ценовой точки на TD-линии непосредственно под ней вычитается из цены в точке прорыва TD-линии.
• TD-ценовой проектор 2 вычисляется по аналогии, только выбирается не минимальная цена в случае прорыва вверх (максимальная цена в случае прорыва вниз), а минимальная (максимальная) цена под (над) TD-линией в бар с наименьшей (наибольшей) ценой закрытия. Затем эта величина прибавляется к цене прорыва в случае прорыва вверх, и отнимается – в случае прорыва вниз. Очень часто ценовой проектор 1 и ценовой проектор 2 совпадают.
• TD-ценовой проектор 3 является самым консервативным. При прорыве нисходящей TD-линии (восходящей TD-линии) проектор рассчитывается как разность (сумма) между TD-линией и ценой закрытия ниже нее (выше нее) в бар, когда зафиксировано минимальное (максимальное) значение цены.
Иногда ценовые проекции не выполняются. Это происходит, как правило, в результате наступления двух событий:
• В результате прорыва противоположно направленной TD-линии возник новый сигнал, противоречащий первоначальному. В этом случае старый сигнал замещается новым, а ценовые ориентиры аннулируются.
• Сигнал о прорыве TD-линии оказался ложным. Обычно это становится ясно, когда следующий бар после прорыва закрывается ниже (выше) прорванной нисходящей (восходящей) TD-линии.
Индикатор Демарка (Demarker)
Индикатор Демарка (DeMarker Indicator) строится на основе следующих сопоставлений: если максимум текущего бара выше максимальной цены предыдущего бара, то регистрируется соответствующая разность. Если максимальная цена текущего бара равна или ниже максимума предыдущего бара, то регистрируется нулевое значение. Затем полученные таким образом за период разности суммируются. Полученное число становится числителем индикатора Демарка и делится на ту же самую величину плюс сумма разностей между минимальными ценами предшествующего и текущего баров за период. Если минимум текущего бара ниже минимума предыдущего бара, то регистрируется соответствующая разность, в противном случае регистрируется нулевое значение:
• Вычисляется DeMax (i). Если HIGH (i) > HIGH (i – I) , то DeMax (i) = HIGH (i) – HIGH (i -1), иначе DeMax (i) = 0.
• Вычисляется DeMin (i). Если LOW (i) < LOW (i – 1), TO DeMin (i) -LOW (i -1) – LOW (i), иначе DeMin (i) = 0.
• Рассчитывается значение Индикатора Демарка: DMark (i) = SMA (DeMax, N) / (SMA (DeMax, N) + SMA (DeMin, N))
Где:
HIGH (i) – максимальная цена текущего бара;
LOW (i) – минимальная цена текущего бара;
HIGH (i -1) – максимальная цена предыдущего бара;
LOW (i -1) – минимальная цена предыдущего бара;
SMA – простое скользящее среднее;
N – количество периодов, используемых для расчета.
Индикатор Демарка колеблется в диапазоне от 0 до 1. Значения индикатора от 0.7 до 1 образуют зону перекупленности, а от 0 до 0.3 – зону перепроданности.
Сигналы индикатора:
• бычье расхождение/медвежье схождение – основной сигнал, указывающий на слабость действующего тренда (Рис. 125);
• в условиях флэта выход из зоны перекупленности (перепроданности) – сигнал на продажу (на покупку).
Состояния перекупленности/перепроданности (Overbought / Oversold)
Томас Демарк выделял два состояния перекупленности или перепроданности: экстремальное и умеренное.
Экстремальное состояние перекупленности (перепроданности)
возникает, когда индикатор находится в зоне перекупленности (перепроданности) более 5 баров.
При умеренном состоянии перекупленности (перепроданности)
индикатор находится в зоне перекупленности (перепроданности) менее 5 баров. Если индикатор, зафиксировав состояние умеренной перекупленности (перепроданности), вышел из этой зоны, то следует ожидать разворот цен вниз (вверх). Выход индикатора из зоны перекупленности (перепроданности) после состояния экстремальной перекупленности (перепроданности) к развороту цен, как правило, не приводит. Часто индикатор должен перед разворотом еще раз зайти в эту зону и, зафиксировав состояние умеренной перекупленности (перепроданности), выйти из зоны. Только после этого возможен разворот тренда.
Секвента (Sequential)
Секвента – это механическая торговая система, разработанная Томасом Демарком. Она состоит из нескольких этапов:
• формирования установочного набора;
• пересечения;
• отсчета;
• входа в рынок;
• закрытия позиции.
Установочный набор (Setup)
Считается, что установочный набор на покупку (продажу) образовался, если в течение как минимум девяти последовательных баров цены закрытия были меньше (больше), чем цены закрытия за четыре бара до каждого бара этой последовательности.
В установочном наборе должно быть не менее девяти баров.
Пересечение
«Пересечение» – это процесс определения истинности установочного набора. Для установочного набора на покупку (продажу) пересечение происходит, как только максимальная (минимальная) цена восьмого или девятого бара окажется больше (меньше) или равной минимальной (максимальной) цене три, четыре, пять, шесть или семь дней баров. Если пересечения на восьмом или девятом баре не произошло, то следующая фаза «отсчет» откладывается до того момента, когда пересечение все-таки произойдет. Т.е. ждем следующего бара, при котором произойдет пересечение соответствующих баров.
Установочный набор отменяется в двух случаях:
• «зацикливание» (будет рассмотрено ниже);
• если одна из последующих цен закрытия окажется выше наибольшего внутридневного максимума в случае набора на покупку, или ниже наименьшего внутридневного минимума в случае набора на продажу.
Отсчет (Countdown)
После того как произошло пересечение установочного набора (но не ранее девятого для этого набора), начинается процесс отсчета. Для установочного набора на продажу (покупку) отсчет отражает соотношение между ценой закрытия и максимальной (минимальной) ценой два бара тому назад. Цена закрытия должна быть больше (меньше) максимальной (минимальной) цены два бара назад. Как только будет зафиксировано 13 таких цен (необязательно последовательных), возникает сигнал.
Фаза отсчета не может завершиться ранее чем через 12 баров после установочного набора (предполагается, что девятый бар также входит в фазу отсчета), однако, как правило, между установочным набором и завершением отсчета проходит от 15 до 30 баров.
Отсчет и уставов очный набор отменяются в двух случаях:
• если сформировался другой установочный набор в противоположном направлении;
• происходит «зацикливание», т.е. формируется новый установочный набор в том же направлении.
Вход в рынок (Entry)
Существует три способа открыть позицию:
• по цене закрытия того бара, в который завершился отсчет. Это самый рискованный способ, т.к. может произойти «зацикливание»;
• после «подскока» (flip): для покупки (продажи) цена закрытия должна быть больше (меньше) цены закрытия четыре бара тому назад;
• после двухбарового «подскока»: для покупки (продажи) цена закрытия должна быть больше максимальной (меньше минимальной) цены два бара тому назад.
Третий способ – компромисс между первым и вторым.
Выход из рынка (Exit)
Для определения уровней Stop Loss ордеров автор использовал истинный ценовой диапазон дня с наименьшим минимумом (наибольшим максимумом) за весь период образования установочного набора и отсчета для сигнала к покупке (к продаже). Существует две методики:
• Истинный диапазон рассчитывается следующим образом: минимальная цена этого бара вычитается из максимальной цены этого бара или из цены закрытия предыдущего бара, если последняя выше. В случае сигнала к покупке (к продаже), уровень Stop Loss определяется путем вычитания (прибавления) полученной величины из минимальной цены (к максимальной цене) этого бара.
• Более консервативной является вторая методика. Бар для расчета уровня Stop Loss выбирается так же. Однако при покупке уровень Stop Loss определяется вычитанием из минимальной цены разницы между ценой закрытия и минимальной ценой; при продаже уровень Stop Loss определяется прибавлением к максимальной цене разницы между максимальной ценой и ценой закрытия.
Поскольку трейдер, входя в рынок, рассчитывает получить не убыток, а прибыль, важно уметь определять уровни фиксации прибыли в случае благоприятной динамики цены. Существует два способа выхода из рынка с прибылью:
• если заканчивается формирование нового установочного набора, и цене не удается преодолеть экстремальный ценовой уровень, зафиксированный в процессе формирования ближайшего неактивного набора;
• если появляется сигнал о переломе тенденции.
Секвента успешно применяется не только на дневных графиках, но автор методики советовал применять ее только на этом временном промежутке.
Прогнозирование дневных диапазонов цен (Daily Range Projections)
Завтрашний ценовой диапр© р© QЄ °И§ X© © \ © если close < open, то X = (H+L+C+L)/2;
• если close > open, то Х = (H+L+C+H)/2;
• если close = open, то X = (H+L+C+C)/2.
Прогнозируемая максимальная цена завтрашнего дня равна: Н+1 = X – L, а прогнозируемая минимальная цена на завтра: L+1 = X – Н.
Если рынок на следующий день открывается в пределах прогнозируемого ценового диапазона, то трейдеру следует ожидать, что уровень сопротивления будет на отметке прогнозируемого максимума, а уровень поддержки будет на отметке прогнозируемого минимума.
Если цена открытия не попадает в прогнозируемый диапазон, то можно:
• игнорировать прогнозируемые параметры для данного дня;
• скорректировать диапазон, переместив прогнозируемый минимум (максимум) чуть ниже (выше) прогнозируемого максимума (минимума), если рынок открылся выше (ниже).
| 
