Один из лучших Форекс-брокеров – компания «FreshForex». Клиенты из 158 стран, поставщики ликвидности с европейской лицензией, более 140 торговых инструментов, моментальное исполнение сделок без проскальзываний, спреды – от 0 пунктов.
К вершинам Forex своими силами Знакомимся с рынком Forex Путь трейдера Forex для ленивых Лучшие дилинговые центры
Ведихин А. и др. Forex от первого лица

Авторы книги являются руководителями дилингового центра «Альпари» – одного из крупнейших Форекс-брокеров России, поэтому они с полным основанием могут рассказать читателю о тайнах валютообменных операций от первого лица. Книга рассчитана как на новичков, которым интересны альтернативные банковским депозитам способы вложения денег, так и на профессионалов валютного трейдинга.

Какой Форекс-брокер лучше?          Альпари          NPBFX          ForexClub          Сделай свой выбор!
Какой брокер лучше?    Альпари    NPBFX    ForexClub
Торговые сигналы от 10-ти лучших индикаторов, более 60-ти эффективных торговых стратегий, ежедневные прогнозы и обучающие материалы – в бесплатном Аналитическом портале от одного из наиболее надежных Форекс-брокеров – компании «NPBFX» (Форекс от Нефтепромбанка). Выгодные торговые условия, разрешен скальпинг и высокочастотная торговля, любые торговые советники и стратегии, вывод каждой сделки на межбанк, на рынке – с 1996 года. Минимальный депозит – от $10.

Форвардный курс

Форвардный курс – это курс, который, как ожидается, будет преобладать в будущем между любыми двумя смежными периодами. Например, на Рис. 195 форвардный курс между периодами 1 и 2, а также между периодами 2 и 3 может быть выведен из рыночных данных. Число форвардных курсов в п периодах будет равно п (n – 1)/2. На Рис. 195 есть три форвардных процентных ставки: f(1,2), f(2,3) и f(1,3), которые определяются как форвардные курсы между годами 1 и 2, годами 2 и 3, а также годами 1 и 3.

Пример: Представим индивидуума с двухлетним инвестиционным горизонтом, имеющего 5.000 долларов. Этот индивидуум может вложить капитал в двухлетнюю облигацию, как позволяет Табл. 36, или в однолетнюю облигацию и перенести доходы в другую однолетнюю облигацию по курсу, который, как ожидается, будет преобладать между годами 1 и 2. Вознаграждение от любой альтернативы должно быть одинаковым, при условии отсутствия безрискового арбитража:

Вариант 1: Вложить 5.000 долларов в двухлетнюю облигацию, $5.000х(1,055)2 = $5.565,125

Вариант 2: Вложить 5.000 долларов в однолетнюю облигацию и при наступлении срока погашения перейти к другой однолетней облигации по форвардному курсу f(1,2), который, как ожидается, будет преобладать между годами 1 и 2.

Вознаграждение этого варианта идентично вознаграждению варианта 1:

$5.000 х (1,05) (1 + f(1,2)) = $5.565,125
(1+ f(1,2)) = 1.06, f(1,2) = 0,06

Этот сценарий подвергает инвесторов риску ставки реинвестирования, который считается равным нулю согласно гипотезе ожиданий.


Знаете ли Вы, что: Форекс-брокер Exness ни под каким предлогом не отменил ни одного ордера своих клиентов без их согласия за всю историю своего существования.


Один из лучших Форекс-брокеров – компания «Exness». Высокая скорость исполнения, бесплатный VPS-хостинг, узкие спреды, разрешены любые торговые советники и стратегии, депозит – от $1. Ни одной отмены клиентского ордера за всю историю работы компании!

Вариант 3: Купить трехлетнюю облигацию и продать облигацию в конце двух лет. С этим вариантом связан процентный риск, и чем дольше срок погашения, тем больше процентный риск. Теория ожиданий характеризуется двумя фундаментальными недостатками, а именно: считается, что и процентный риск, и риск ставки реинвестирования равны нулю. Следовательно, облигации с различными сроками погашения являются совершенными заменителями друг друга.

Предполагая, что форвардная процентная ставка больше 6 %, имеет смысл вложить капитал в однолетнюю облигацию и перенести доходы в другую однолетнюю ценную бумагу. Следуя этой стратегии, можно получить безрисковую арбитражную прибыль. Тем не менее, по мере увеличения спроса на однолетние форвардные облигации, цена повышается, а доход падает.

Аналогичным образом, если форвардная процентная ставка меньше 6 %, имеет смысл вложить капитал в двухлетнюю облигацию. По мере увеличения спроса на двухлетние облигации, спрос будет подталкивать ее цену вверх, а доход вниз, пока вознаграждение от любого варианта не будет идентично и арбитражная прибыль не исчезнет.

Форвардный курс (f(2,3)) можно также оценить на основе наблюдаемых ставок в двух- и трехлетних облигациях. Определим любую долгосрочную процентную ставку как геометрическое среднее краткосрочных ставок. Например, двухлетняя ставка определяется как геометрическое среднее двух однолетних ставок: той, которая наблюдается, и той, которая является ненаблюдаемой однолетней форвардной ставкой. Точно так же определим n-летнюю ставку как геометрическое среднее n однолетних ставок, как показано в уравнении 25:

Включая числа из Табл. 36 для трех- и однолетних спотов и однолетнего форвардного курса (f(1,2)), а также вычисляя (1 +f(2,3)), находим:

Однолетний форвардный курс, преобладающий между годами два и три, равен 7,01%. Этот результат можно получить, используя наблюдаемый доход для двух- и трехлетних облигаций, как видно в уравнении 26:

Форвардные курсы представляют собой рыночное согласие и считаются несмещенными предикторами будущих спот-курсов.

Содержание Далее
К вершинам Forex своими силами Яндекс.Метрика