9.3. Вероятностный анализ
Не родись красивым, а родись удачливым.
Японская поговорка
Необходимость вероятностного анализа вытекает, в частности, из широко известной теории биржевого рынка, "гуляющего куда глаза глядят" (random walk theory). Ее суть проста: рынок сам себе на уме. Даже если в данный момент он ведет себя, казалось бы, покладисто, это впечатление очень обманчиво. На самом деле рынок "прогуливается" по графику как ему заблагорассудится: захочет быть покладистым – будет, не захочет – не будет. Иными словами, рынок подчиняется лишь тем законам, что устанавливает для себя сам, да и то всякий раз они меняются и действуют непредсказуемо ограниченное время. В этом смысле рынок напоминает киплинговскую кошку, которая гуляет сама по себе. Но крыша от этого едет у трейдера. Ведь сколь многообещающую конфигурацию на графике рынок ни примет, он все равно всегда остается хозяином своего слова: когда захотел, тогда и взял свою "конфигурацию" обратно, оставив игроку только середину этого слова.
Практический вывод теории прозрачен: никакого доверия экономически или технически рожденным прогнозам.
В свое время для подкрепления собственной позиции сторонники теории доказывали ее справедливость с помощью дротиков, которые метали в страницу газеты "Нью-Йорк Тайме" с перечнем акций, торгуемых на бирже: куда дротик попадал, на ту компанию и падал выбор для инвестирования. Однажды так сделал редактор журнала "Форбс" и по результатам бросков составил инвестиционный портфель. Цель – сравнить его прибыльность с набором акций, "вычисленных" экспертами по стандартным процедурам. Плохой новостью для противников теории стало то, что за 15 лет стоимость портфеля редактора возросла в 3,6 раза, тогда как у академиков-экономистов результаты оказались поскромнее (2,6 раза).
Конечно, результат мог быть иной. Но это ничего бы не доказывало. По мнению, недавно высказанному на конференции в Сингапуре Дж. Соросом, который является признанным авторитетом в дилинговых операциях, всякий успех (или неудача) в данной области – это случайное совпадение, вне зависимости от того, предшествовали этому какие-то конкретные экономические расчеты или нет.
Представьте, читатель: этому знаменитому человеку нужно было заработать (на фунте стерлингов) и потерять (на биржевых кризисах в США и в Азиатском регионе, а также в России) миллиарды долларов, чтобы прийти к такому простому выводу!
Противники вышеупомянутой теории, однако, тоже не унимаются, и причем вполне справедливо. Действительно, как объяснить биржевые крахи? Вряд ли "случайными прогулками" рынка. Конечно, кое-как объяснить можно все что угодно. Но более убедительно выглядит аргументация, где первопричина видится в макроэкономических условиях, которые усугубляются панической реакцией инвесторов.
Не утруждая себя доказательствами правоты или вредности данной концепции, можно в качестве допущения исходить из понимания рынка как явления, степень предсказуемости которого постоянно изменяется то в большую, то в меньшую сторону. Заметим, что даже самые точные науки базируются на некоторых идеализирующих реальность представлениях, позволяющих проводить нужные расчеты. Посмотрим, что полезного можно здесь извлечь от применения аппарата теории вероятности.
|
