8.3. Кредиты с переменной ставкой (roll-over)
Если предприятие хочет получить в своем банке кредит на базе LIBOR, эта процентная ставка с добавлением некоторой маржи образует основу ставки кредитования.
LIBOR часто используется в качестве референтной ставки для кредитов с переменной ставкой (roll-over credits). При этом речь идет о кредитах, которые обычно превышают год. Заключая кредитную сделку, банк и предприятие не договариваются о твердой процентной ставке: она периодически пересматривается с учетом текущей рыночной ситуации.
Предприятия, получающие кредит в то время, когда уровень процентов высок и ожидается его снижение в будущем, может выгодно использовать возможности кредита с переменной ставкой, чтобы при благоприятной рыночной ситуации получить прибыль.
Потери предприятия, связанные с этим кредитом, по сравнении с кредитом, предоставляемым по твердым процентным ставкам, возникают в случаях, когда не наступает ожидаемого снижения процентов и кредит при растущих на рынке ставках становится дороже. Поэтому точный расчет процентных расходов по кредиту с переменной ставкой возможен только в конце его срока.
Предположим, что предприятие 19 января договорилось со своим банком о получении еврокредита в размере 10 млн. марок на основе roll-over. Процентная ставка согласована на уровне LIBOR плюс маржа в 0,5% с пересмотром каждые три месяца, полный срок кредита составляет два года.
Процентные ставки и расчет сроков первых трех платежей выглядят следующим образом:
В этом случае предприятие получает прибыль от снижения процентных ставок, но при повышении уровня процента кредит снов подорожает.
|