К вершинам Forex своими силами Знакомимся с рынком Forex Путь трейдера Forex для ленивых Лучшие дилинговые центры
Лизелотт С. Валютные операции. Основы теории и практика

Книга является практическим руководством по изучению валютных операций. Рассмотрены основные понятия и виды валютных сделок (форвардные и спот-сделки, свопы, опционы и так далее), а также риски связанные с валютной торговлей, и вопросы управления ими. Описаны организация проведения валютных операций в немецких финансовых учреждениях, европейская валютная система и международные нормы поведения на валютных рынках.

Какой ДЦ лучше?          Альпари          Exness          Forex4you          Сделай свой выбор!

5.2. Валютирование. 5.3. Расчет премии и дисконта

5.2. Валютирование

Валютирование форвардных сделок происходит в принципе по правилам валютирования сделок спот. Исключение составляют последние дни месяца и года. Если валютирование форвардной сделки приходится на последний день месяца или года и этот день является выходным или праздничным, то датой валютирования считается не последующий, а предыдущий рабочий день.


Для беспроблемного трейдинга рекомендую брокера Forex4you – здесь разрешен скальпинг, любые советники и стратегии; также можно иметь дело с Альпари; для инвесторов – однозначно Альпари с его множеством инвестиционных возможностей. – примеч. главного админа (актуально на 16.11.2017 г.).


5.3. Расчет премии и дисконта

Премии и дисконт рассчитываются по формуле, в которой учитываются разница процентных ставок, курс спот и срок сделки. Процентные ставки, которые берутся при расчете, являются ставкам еврорынка, а не ставками внутреннего рынка. Применение ставок еврорынка обеспечивает равные условия для всех валют; например, не включаются в расчеты минимальные резервы в стране – эмитенте валюты.

Дисконт и премия рассчитываются по следующей формуле:

Проведем расчет дисконта или премии по следующим данным.

По указанной формуле рассчитаем разницу между спот- и форвардным курсами:

Дисконт или премия выражаются в пунктах и обычно без знака "плюс" или "минус", так что необходимо знать, идет ли речь о премии или дисконте. Информация 107–117 ничего не говорит о том, нужно ли эти пункты прибавить к курсу спот или вычесть из него. Но если уровни процентных ставок по торгуемой валюте и валюте котировки известны, то можно сразу же сказать, следует прибавить либо отнять указанные пункты.

Предположим, дилер, который получит 10 млн. долл. через 90 дней, для компенсации этой сделки решает взять кредит в долларах, конвертировать доллары по курсу спот в немецкие марки и вложить их на 90 дней.

Результат после 90 дней:

После 90 дней 10 103 125 долл. соответствует эквивалент в 15 262 500 марок. Эквивалент 1 долл. составляет:

В этом примере процентная ставка валюты котировки – немецкой марки – выше процентной ставки торгуемой валюты – доллара; форвардный курс поэтому на 107 пунктов выше курса спот.

Если же процентная ставка торгуемой валюты ниже ставки валюты котировки, получится обратный результат. В приведенном Далее примере взято соотношение процентных ставок доллара и немецкой марки, сложившееся на рынке несколько лет назад.

Результат после 90 дней:

В этом случае 10 175 000 долл. соответствует эквивалент 15 154 688 марок; для 1 долл. это означает:

Здесь форвардный курс на 106 пунктов ниже, чем курс спот 1,5000.

Из этих примеров вытекает следующее правило:

• Процентная ставка торгуемой валюты < процентной ставки валюты котировки – премия – форвардный курс > курса спот.

• Процентная ставка торгуемой валюты > процентной ставки валюты котировки – дисконт – форвардный курс < курса спот. Если дисконт или премия известны, следует строить "мостик".

Ведь часто в котировках при торговле или в прессе не указывается, идет речь о дисконте или премии.

Следующие два примера показывают, как правильно вести расчет. Разница между спот- и форвардным курсами определяется, исходя из процентных ставок. В первом примере она составляет 110. (Bid) – 115 (Offer), во втором – 115 (Bid) – 110 (Offer).

В этих расчетах разница 110–115 прибавляется к курсу спот, разница 115–110 вычитается из него. В обоих случаях фopвapдный курс покупки ниже курса продажи.

Если провести обратный расчет, т.е. 110–115 отнять от курса спот, а 115–110 прибавить к нему, то форвардный курс будет выглядеть следующим образом:

В этом примере курсы покупки и продажи идентичны, банк покупает и продает по одинаковому курсу. Следовательно, проведенные расчеты неверны. Отсюда вытекает следующее правило: курс покупки < курса продажи – премия – форвардный курс > курса спот; курс покупки > курса продажи – дисконт – форвардный курс < курса спот.

Содержание Далее
К вершинам Forex своими силами Яндекс.Метрика